“上海方案”为资本市场深改添上重要一笔

日前，《上海市关于依法从严打击证券违法活动的方案》(简称“上海方案”)印发。“上海方案”规定了七个方面、二十六条具体落实举措，包括将适时针对科创板注册制中各类违法行为开展专项执法行动，针对投行业务领域开展重点执法等。

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依法严厉打击证券违法活动，是维护资本市场秩序、有效发挥资本市场枢纽功能的重要保障。加快建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，进一步深化资本市场改革，需要各方齐心协力。“上海方案”的出炉，无疑为此添上了浓墨重彩的一笔。

作为中国改革开放的前沿阵地和对外开放的窗口，上海市场要素齐全，汇集了上交所、上期所、中金所等全国性重要要素市场。上海证监局数据显示，2021年上海新增上市公司50家，上市公司总数达到390家，位居全国第五;上海地区证券交易额突破283万亿元，创历史新高;机构呈现高质量发展态势，有证券公司31家、期货公司35家、基金管理公司61家、私募基金管理人4529家，数量稳居全国首位。由此，笔者认为，此次上海发声“依法从严打击证券违法活动”，在维护上海资本市场秩序的同时，也会起到积极的“示范作用”。

“上海方案”提出，在健全证券民事赔偿制度方面深化探索，加强证券监管部门与司法机关在证券民事赔偿诉讼中的协作，探索证券民事公益诉讼制度，开展证券行业仲裁制度试点。

根据上海证监局党委书记、局长兼上海稽查局局长程合红介绍，上海证监局在证券监管工作中加强与立法、司法的衔接配合,形成监管合力，其中一项工作是加强证券行政执法案件办理与证券民事诉讼、刑事诉讼案件司法处理工作的衔接配合,加大与司法机关对重大案件的协同联动力度。

上海地区的这些经验，对于深化资本市场改革，推进市场法治化建设，维护市场“三公”秩序，保护投资者合法权益，具有重要意义。(择 远)

吴丽娜进一步表示，注册制实施后，信息披露要求更加严格、统一，中介机构责任得到强化。注册制的核心是以完善信息披露为基础提高信息透明度，减少投资者评估成本。注册制下提出了更严格的信息披露要求，以帮助投资者有效进行价值评估和投资决策。在信息披露要求提高的前提下，中介机构作为“看门人”的重要性被进一步强调，压实了中介机构责任。

谭畅认为，市场风险意识也在不断提高。注册制实施后，公司债风险管理由事前风险防范逐步向事中、事后防范倾斜，倒逼市场风险管理理念由被动管理趋向主动管理。风险防范理念的有益转变引导投资者在面对风险事件时更加理性，有助于维护公司债市场平稳运行。

创新品种市场扩容

助力实体经济发展

注册制实施后，公司债券创新品种陆续推出，市场规模持续扩容。

同花顺iFinD数据显示，自2020年3月1日起至今，两年间碳中和公司债券、可持续发展挂钩公司债券发行数量合计63只，发行规模达610亿元，在支持经济发展重点领域和薄弱环节方面发挥直接了重要作用。

与此同时，监管部门加大对创新品种的支持力度，加快推进乡村振兴公司债券相关工作。近日，证监会在对《关于农业产业化龙头企业发行乡村振兴专项公司债券用于支持乡村产业振兴的建议》的回复中指出，证监会将贯彻党中央、国务院关于巩固拓展脱贫攻坚成果、同乡村振兴有效衔接等决策部署,加快推进乡村振兴公司债券有关工作,充分发挥交易所债券市场作用,推动脱贫地区发展和乡村全面振兴。

关于如何进一步深化公司债券注册制改革，吴丽娜建议，公司债券市场正处在全面深化注册制改革的关键环节，未来的规则和制度应在强化信息披露要求、提高信息披露透明度和效率、提高投资者保护水平、完善债券违约处置机制等方面进行针对性的部署和安排。同时，还要充分研判参与主体的意见和建议，聆听最真实的市场反馈，以调动市场参与主体的积极性。

谭畅建议，进一步完善信息披露制度。当前政策主要从强化信息披露管理方面加强对信息披露义务人的约束，但考虑到不同主体在信息披露方面自律能力参差不齐，应从加强信息披露自主性、强化债权人约束作用等角度完善信息披露制度。(记者 邢 萌)

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